Trump schiera la sua palla da demolizione tariffaria: quanto soffriranno gli Stati Uniti e la maggior parte del resto del mondo?

I dazi di Trump, annunciati il ​​2 aprile, sono così sfacciatamente stupidi e distruttivi che riesco a malapena a sopportarne la discussione. Ma poiché il loro impatto sarà così ampio, non posso non parlarne.

Divertentemente, la Russia, che è già super sanzionata, è un grande vincitore relativo, avendo già adattato riorientando il suo commercio verso il Sud del mondo e diventando ancora più un’autarchia. Ma subirà comunque conseguenze di seconda mano quando i suoi partner commerciali inizieranno a zoppicare.

Tuttavia, anche se gli USA sono destinati a raccogliere il raccolto che Trump sta seminando, probabilmente non saranno la prima grande vittima. Le probabilità favoriscono prima le crisi delle economie emergenti. Ricorda che Jomo ha lanciato l’allarme per almeno un anno e mezzo sulle crescenti probabilità di sconvolgimenti finanziari nei paesi in via di sviluppo, dovuti tra l’altro a un dollaro costantemente alto e a una crescita lenta a livello globale. Anche se l’azienda ha indicato il dollaro in calo in un indice valutario globale, questo è sbilanciato verso le grandi economie. Come discuteremo più avanti, le valute del sud-est asiatico sono diminuite rispetto al biglietto verde. Alcuni paesi in questa regione erano già considerati a rischio di crisi, non a causa dell’esposizione al debito estero ma dell’eccessivo debito interno. Il calcio in testa di Trump potrebbe spingerli nella zona di pericolo.

Un’altra area a rischio, con cui ho meno familiarità, è l’America Centrale. Le loro economie dipendono in larga misura dalle rimesse dagli Stati Uniti, che Trump sta lavorando duramente per ridurre. Gli Stati Uniti hanno un surplus commerciale con l’America Centrale, ma i suoi stati membri dovranno comunque affrontare la “tariffa base” del 10% . Non che a Trump importi molto di finezze come i trattati (vedi ad esempio il JCPOA), ma secondo Reuters, il Guatemala si è già lamentato che le nuove tariffe violano il patto commerciale DR-CAFTA . Il Messico, che ha un grande surplus con gli Stati Uniti, è in qualche modo protetto dalla crisi finanziaria (in contrapposizione alla semplice recessione super negativa) in virtù delle grandi riserve valutarie.

Il punto sui mercati emergenti è il contagio. Quando (non se) un’economia emergente non banale va in crisi, gli investitori corrono istintivamente a mettersi al riparo. Qualsiasi paese che sia palesemente simile a quello che sta avendo una crisi verrà evitato. Ciò significa, tra le altre cose, che il valore della loro valuta scenderà.

sostieni acro-polis.it

Ora che abbiamo alcuni numeri reali, possiamo aspettarci di vedere qualche tentativo di analisi nelle prossime settimane. Alcuni esperti hanno provato a sostenere che la Cina non ne sarebbe stata molto colpita perché le sue esportazioni verso gli Stati Uniti erano solo il 3% del PIL. Innanzitutto, non è un numero minimo. In secondo luogo, per ragioni di costo e/o riduzione delle controversie, la Cina ha spostato parte della produzione nel sud-est asiatico, in particolare in Vietnam e in Messico. In terzo luogo, Trump ha preso di mira anche tutti i paesi tranne Russia e Corea del Nord. Come minimo, vedranno una riduzione della loro attività economica, che si ripercuoterà sugli scambi commerciali con la Cina.

Alcune panoramiche. Ecco il Fact Sheet della Casa Bianca . Nota che Trump invoca ritualmente un’emergenza nazionale quando è lui a causarne una. In un Fact Sheet separato , ha eliminato le esenzioni de minimus a partire dal 5 maggio. Non è ben redatto, ma sembra riguardare solo i beni provenienti da Cina e Hong Kong.

Dal Wall Street Journal :

I mercati azionari statunitensi erano pronti ad aprire in netto ribasso . Il dollaro statunitense è sceso di oltre il 2% rispetto all’euro, allo yen giapponese e al franco svizzero. Petrolio e oro sono entrambi scesi e gli investitori si sono precipitati verso la sicurezza dei Treasury, una risposta ai timori che i dazi avrebbero fatto precipitare l’economia verso la recessione.

Tutte le importazioni dagli Stati Uniti saranno soggette a una tariffa del 10% , a partire dal 5 aprile.

Trump imporrà aliquote ancora più elevate su alcune nazioni che la Casa Bianca considera cattivi attori nel commercio. Ad esempio, il Giappone dovrà pagare un dazio del 24% e l’Unione Europea dovrà pagare un’imposta del 20%, a partire dal 9 aprile.

La Cina verrà colpita da una nuova tariffa del 34% , che si aggiungerà ai dazi precedenti, come la tariffa del 20% imposta da Trump sul fentanyl. Ciò significa che l’aliquota tariffaria di base sulle importazioni cinesi sarà del 54%, prima di aggiungere le imposte preesistenti.

I dazi sono agganciati agli importi che, secondo Trump, altri paesi impongono agli Stati Uniti. Ecco la matematica dietro queste imposte:

Alcuni leader mondiali stanno giurando di reagire , mentre altri sperano che ci sia ancora tempo per raggiungere un accordo con gli Stati Uniti.

Canada e Messico sono esclusi dal regime tariffario reciproco. Sono ancora soggetti a piani per imporre tariffe del 25% sulla maggior parte delle importazioni negli Stati Uniti, sebbene l’amministrazione abbia concesso un’esenzione per le auto e molti altri beni. Ecco un elenco dei prodotti e dei paesi esentati dalle tariffe.

I dazi del 25% di Trump sulle auto e sui componenti di fabbricazione estera sono entrati in vigore alle 12:01 ET.

Maggiori dettagli dalla BBC :

Tariffe doganali per i “peggiori trasgressori”

I funzionari della Casa Bianca hanno anche affermato che avrebbero imposto quelle che descrivono come specifiche tariffe reciproche su circa 60 dei “peggiori trasgressori”.

Entreranno in vigore il 9 aprile.

I funzionari di Trump affermano che questi paesi applicano tariffe più elevate sui prodotti statunitensi, impongono barriere “non tariffarie” al commercio statunitense o hanno comunque agito in modi che, a loro avviso, compromettono gli obiettivi economici americani.

I principali partner commerciali soggetti a queste tariffe personalizzate includono:

• • Unione Europea: 20%
  • Cina: 54% (che include le tariffe precedenti)
  • Vietnam: 46%
  • Thailandia: 36%
  • Giappone: 24%
  • Cambogia: 49%
  • Sud Africa: 30%
  • Taiwan: 32%

Il Financial Times ha espresso il suo parere: Donald Trump lascia perplessi gli economisti con la formula tariffaria :

La formula utilizzata per calcolare i dazi, pubblicata dal rappresentante commerciale degli Stati Uniti, ha preso il deficit commerciale degli Stati Uniti nei confronti di ciascun Paese come indicatore delle presunte pratiche sleali, dividendolo poi per la quantità di beni importati negli Stati Uniti da quel Paese.

La tariffa risultante è pari alla metà del rapporto tra i due, con il risultato che paesi come il Vietnam e la Cambogia, che inviano grandi quantità di prodotti manifatturieri negli Stati Uniti ma ne importano solo piccole quantità, si ritrovano ad attrarre tariffe punitive rispettivamente del 46 e del 49 per cento.

Al contrario, il Regno Unito, con il quale lo scorso anno gli Stati Uniti hanno avuto un surplus annuale negli scambi commerciali di merci, sarà colpito solo dalla tariffa di base del 10% che si applica a tutti i paesi, esclusi Canada e Messico.

Gli economisti hanno sostenuto che la metodologia USTR era profondamente imperfetta economicamente e non avrebbe avuto successo nel suo obiettivo dichiarato di “portare i deficit commerciali bilaterali a zero”. Hanno aggiunto che, nonostante le affermazioni della Casa Bianca secondo cui “le tariffe funzionano”, le bilance commerciali sono guidate da una serie di fattori economici, non semplicemente dai livelli delle tariffe…

Gli economisti hanno anche criticato l’ossessione di Trump di ridurre a zero i deficit commerciali bilaterali, definendola economicamente ignorante, poiché ci saranno sempre prodotti che sarà impossibile o economicamente non sostenibile per i paesi coltivare o produrre autonomamente: ad esempio, gli Stati Uniti non possono coltivare le proprie banane su scala significativa.

Qualcuno spera che questa sia solo un’offerta di apertura di Trump e che un sollievo potrebbe essere possibile. Ma l’amministrazione sta facendo rumori confusi. Da NBC :

I sostenitori di Trump hanno inviato messaggi contrastanti in seguito al suo annuncio shock sui dazi di ieri.

Nel programma X, Eric Trump, secondo figlio maggiore del presidente e direttore della Trump Organization, ha previsto che i colloqui avrebbero avuto inizio.

“Non vorrei essere l’ultimo paese che prova a negoziare un accordo commerciale con @realDonaldTrump”, ha scritto. “Il primo a negoziare vincerà, l’ultimo perderà sicuramente. Ho visto questo film per tutta la vita…”

Ma sulla CNN, la portavoce della Casa Bianca Karoline Leavitt ha detto che non ci sarebbero state trattative. Ha esortato Wall Street ad “avere fiducia nel Presidente Trump” e ha respinto l’idea che Trump avrebbe ritirato i dazi prima che entrassero in vigore.

Da CNBC :

Le aziende farmaceutiche hanno tirato un sospiro di sollievo mercoledì dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha rivelato che non saranno soggette a tariffe reciproche, ma questa tregua potrebbe rivelarsi passeggera mentre la Casa Bianca va avanti con i piani per il settore.

Secondo quanto affermato mercoledì da un alto funzionario dell’amministrazione, citando Bloomberg, l’amministrazione Trump sta valutando l’avvio di una cosiddetta indagine 232 sui prodotti farmaceutici, tra gli altri settori, che potrebbe comportare l’imposizione di dazi sulle importazioni ai sensi del Trade Expansion Act.

Ma anche dalla CNBC, evocando Annie Lennox, “Alcuni di loro vogliono essere abusati”:

Secondo una stima preliminare condivisa dal primo ministro polacco Donald Tusk, gli ultimi dazi statunitensi potrebbero costare all’economia polacca lo 0,4% del prodotto interno lordo, ovvero circa 10 miliardi di zloty (2,64 miliardi di dollari).

“Un colpo duro e spiacevole, perché viene dall’alleato più vicino, ma noi sopravvivremo. Anche la nostra amicizia deve sopravvivere a questa prova”, ha detto

Bloomberg si schiarisce la gola e sottolinea che finora gli investitori statunitensi sono i maggiori perdenti (non è chiaro se ciò sia vero al di fuori delle grandi economie avanzate; le valute del sud-est asiatico sono scese rispetto al dollaro):

La riorganizzazione del sistema commerciale globale operata da Donald Trump sta danneggiando le attività degli Stati Uniti più di quelle di molte delle grandi economie che ha appena colpito con tariffe aggiuntive.

I futures sugli indici azionari statunitensi sono crollati di oltre il 4% dopo che il Presidente degli Stati Uniti ha annunciato una serie di tariffe in seguito alla chiusura del mercato di mercoledì, e un indicatore del dollaro è crollato. Ma l’impatto altrove è stato meno estremo. Lo Stoxx Europe 600 è sceso dell’1,3% nelle contrattazioni mattutine mentre l’euro è salito dell’1,3% rispetto al dollaro, raggiungendo il livello più alto da ottobre. Un indicatore generale delle azioni asiatiche è sceso fino all’1,7%

Per quello che potrebbe sembrare un punto di vista provinciale, dal Bangkok Post :

Le azioni e le valute del sud-est asiatico sono crollate dopo che le nazioni emergenti asiatiche hanno ricevuto alcuni dei maggiori aumenti tariffari dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Le azioni vietnamite sono crollate.

L’indice azionario principale del Vietnam è scivolato fino al 6,2%, dirigendosi verso il più grande calo giornaliero in più di quattro anni, mentre anche le azioni in Thailandia, Filippine, Malesia e Singapore sono calate. Il baht thailandese si è indebolito fino allo 0,8% rispetto al dollaro, e anche il dong vietnamita e il ringgit malese sono scesi.

Gli asset del sud-est asiatico sono scivolati dopo che la regione è stata colpita in modo particolarmente duro dai dazi reciproci annunciati da Trump mercoledì. Ha detto che gli Stati Uniti avrebbero imposto un dazio del 46% sulle esportazioni del Vietnam, del 36% su quelle della Thailandia e del 32% su quelle dell’Indonesia. Il più grande partner commerciale della regione, la Cina, è stato pesantemente preso di mira, con Pechino che ora deve affrontare un dazio cumulativo del 54%….

“Non sorprende vedere vendite di panico, dato che gli investitori locali si aspettavano solo tariffe del 10-15%”, ha affermato Nguyen Anh Duc, responsabile del brokeraggio istituzionale e della consulenza sugli investimenti presso SBB Securities Corp. “I saldi dei prestiti a margine dei broker sono piuttosto elevati e possono peggiorare le cose. Se i prezzi delle azioni crollano di un altro 10%, potremmo assistere a pressioni sulle richieste di margine”….

Anche il costo per assicurare il debito sovrano dei paesi del sud-est asiatico è aumentato. I credit default swap che tracciano i bond dell’Asia emergente si sono ampliati al massimo in 19 mesi, secondo i trader…

Un ulteriore aumento delle tensioni commerciali potrebbe aumentare la pressione sulle valute asiatiche. La rupia indonesiana è crollata del 2,8% quest’anno e il mese scorso è scesa al livello più basso dalla crisi finanziaria asiatica del 1998.

Bisognerà aspettare che cadano altre scarpe, in particolare le tariffe reciproche. Ma è difficile esprimere adeguatamente quanto questo sia un atto di distruzione ignorante e selvaggio.

---