Il capitalismo ha conquistato il mondo mercificando quasi tutto ciò che aveva un valore ma non un prezzo, creando così un netto cuneo tra valori e prezzi. Ha fatto lo stesso con i soldi. Il valore di scambio del denaro rifletteva sempre la disponibilità delle persone a consegnare cose di valore per determinate somme di denaro. Ma, sotto il capitalismo, e una volta che il cristianesimo ha accettato l’idea di addebitare prestiti, il denaro ha acquisito anche un prezzo di mercato: il tasso di interesse, o il prezzo di locazione di un mucchio di contanti per un determinato periodo.
Dopo il crollo finanziario del 2008, e soprattutto durante la pandemia, è successa una cosa strana: il denaro ha mantenuto il suo valore di cambio (che l’inflazione diminuisce), ma il suo prezzo è crollato, diventando negativo in molte occasioni. Politici e banchieri centrali avevano inavvertitamente avvelenato “l’abilità alienata dell’umanità” (la definizione poetica di denaro di Karl Marx ). Il veleno che hanno somministrato è stata la politica post-2008, in Europa e negli Stati Uniti, di una dura austerità per molti per finanziare il socialismo per pochi.
L’austerità ha ridotto la spesa pubblica proprio quando la spesa privata stava cadendo come un mattone, accelerando il declino della somma della spesa pubblica e privata – che è, per definizione, reddito nazionale. Sotto il capitalismo, solo le grandi imprese hanno la capacità di prendere in prestito quantità significative del denaro che i prestatori, per lo più persone ricche con grandi risparmi, sono disposti a prestare. Questo è il motivo per cui il prezzo del denaro è crollato dopo il 2008: la domanda si è esaurita, poiché il Big Business ha risposto all’effetto disastroso dell’austerità sulla domanda annullando gli investimenti, anche se l’offerta di denaro (al Big Business) è cresciuta.
Come le scorte di patate che nessuno vuole acquistare al prezzo prevalente, il prezzo del denaro – il tasso di interesse – diminuisce quando la domanda rimane al di sotto della quantità disponibile per essere prestata. Ma ecco la differenza cruciale: mentre un rapido calo del prezzo delle patate risolve rapidamente qualsiasi problema di offerta eccessiva, accade il contrario quando il prezzo del denaro scende rapidamente. Invece di rallegrarsi del fatto che ora possono prendere in prestito a un prezzo più basso, gli investitori pensano: “La banca centrale deve pensare che le cose siano tristi per lasciare che i tassi di interesse scendano così tanto. Non investirò nemmeno se mi dessero soldi gratis!” Anche dopo che i banchieri centrali hanno drasticamente ridotto il prezzo ufficiale del denaro, gli investimenti non sono riusciti a riprendersi e il prezzo del denaro ha continuato a scendere, fino a raggiungere il territorio negativo.
Era una situazione strana. I prezzi negativi hanno senso per i cattivi, non per i beni. Quando una fabbrica vuole rimuovere i rifiuti tossici, gli addebita un prezzo negativo: i suoi gestori pagano qualcuno per sbarazzarsene. Ma quando le banche centrali iniziano a trattare il denaro come le case automobilistiche trattano l’acido solforico esaurito, o le centrali nucleari le loro acque reflue radioattive, si sa che qualcosa non va nel regno del capitalismo finanziarizzato.
Alcuni commentatori ora sperano che il denaro occidentale venga purificato dalle fiamme dell’inflazione e degli aumenti dei tassi di interesse. Ma l’inflazione non sta scacciando il veleno dal sistema monetario occidentale. Dopo più di un decennio di dipendenza dal denaro avvelenato, non si presenta alcun metodo di disintossicazione ovvio. L’inflazione odierna non è la stessa bestia che l’Occidente ha dovuto affrontare negli anni ’70 e all’inizio degli anni ’80. Questa volta, minaccia il lavoro, il capitale e i governi in modi che non sarebbero possibili 50 anni fa. Allora, il lavoro era abbastanza organizzato da richiedere aumenti salariali che evitassero una crisi del costo della vita, e né gli stati né le società private facevano affidamento sul denaro gratuito per andare avanti. Oggi non esiste un tasso di interesse ottimale che ristabilirà l’equilibrio tra domanda di moneta e offerta di moneta che non innescherà una massiccia ondata di bancarotte private e pubbliche. Questo è il prezzo a lungo termine del denaro avvelenato.
Il governo degli Stati Uniti deve affrontare l’impossibile dilemma di frenare l’inflazione interna e costringere l’America aziendale e molti governi amici a una crisi di solvibilità che minaccerà la stabilità dell’America. Le cose vanno molto peggio nella zona euro, dove i politici si sono rifiutati di fare l’ovvio dopo che le banche europee avevano fallito dopo il 2008: stabilire una vera e propria fondazione della federazione: un’unione fiscale . Invece, hanno lasciato che la Banca centrale europea facesse “ tutto ciò che serve” per salvare l’euro. Solo avvelenando il proprio denaro, la BCE potrebbe mantenere lo spettacolo dell’euro sulla strada. Oggi la Bce possiede ingenti quantità di debito italiano, spagnolo, francese, persino greco che non può più giustificare di detenere come mezzo per raggiungere il suo obiettivo di inflazione, ma a cui non può rinunciare senza mettere in discussione l’esistenza dell’euro.
Mentre si medita sull’irrisolvibile enigma che l’Europa e l’America devono affrontare, questo è forse un buon momento per contemplare il motivo più profondo per cui il denaro può essere avvelenato (che non è lo stesso che essere svalutato dall’inflazione). Un buon inizio è prendere in prestito l’ idea di Albert Einstein secondo cui possiamo dare un senso alla luce solo se accettiamo che presenti due comportamenti distinti: quello delle particelle e quello delle onde.
Anche il denaro ha due nature. La sua prima natura, quella di una merce che commerciamo con altre merci, non può mai spiegare perché il denaro dovrebbe mai acquisire un prezzo negativo. Ma la sua seconda natura sì: il denaro, come il linguaggio, è anche un riflesso del nostro rapporto reciproco e con le nostre tecnologie. Riecheggia il modo in cui trasformiamo la materia e diamo forma al mondo che ci circonda. Quantifica la nostra “capacità alienata” di fare le cose insieme, come collettivo. Una volta riconosciuta la seconda natura del denaro, tutto ha molto più senso.
Il socialismo per i banchieri e l’austerità per la maggior parte degli altri hanno contrastato il dinamismo del capitalismo, facendolo precipitare in uno stato di stagnazione dorata. Il denaro avvelenato scorreva a torrenti, ma non in investimenti seri, buoni lavori o qualsiasi cosa in grado di rianimare gli spiriti animali perduti del capitalismo. E ora che lo spettro dell’inflazione aleggia sopra di noi, nessuna politica monetaria può purificare il denaro, ripristinare l’equilibrio o incanalare investimenti dove l’umanità ne ha bisogno.
Fonte: Project Syndicate, 21 Settembre 2022
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