I fallimenti aumentano in tutta l’UE

Le procedure fallimentari nelle Isole Canarie, l’arcipelago spagnolo fortemente dipendente dal turismo, sono aumentate vertiginosamente del 276% su base annua nel 2022, secondo gli ultimi dati pubblicati dal Consiglio generale della magistratura (CGPJ) nel suo rapporto “Gli effetti della la crisi economica degli organi giudiziari”. L’arcipelago ha registrato anche il più alto tasso di richieste di licenziamento in Spagna, con circa 400 abitanti ogni 100.000 che hanno perso il lavoro.

Ma questa tendenza non è esclusiva delle Isole Canarie, e nemmeno della Spagna. Sta accadendo in vaste aree delle economie europee, mentre legioni di imprese soccombono all’ultima goccia della crisi energetica europea in gran parte autoinflitta.

Nell’UE nel suo complesso il numero di dichiarazioni di fallimento avviate da imprese è aumentato notevolmente (26,8%) su base trimestrale nel quarto trimestre del 2022, raggiungendo i livelli più alti mai registrati da quando Eurostat ha iniziato a raccogliere dati sui fallimenti a livello dell’UE nel 2015. Il numero di dichiarazioni di fallimento è aumentato durante tutti e quattro i trimestri del 2022. Come mostra il grafico Eurostat sottostante, con l’attuale tasso di distruzione delle imprese non passerà molto tempo prima che le imprese chiudano a un ritmo più veloce di quanto non stiano aprendo.

Questa tendenza, ovviamente, non era difficile da prevedere. Nell’agosto 2022, ho avvertito che la crisi energetica in gran parte autoinflitta dell’UE e l’inflazione che ne deriva stanno spingendo legioni di piccole imprese oltre il limite:

Dopo essere passate da una crisi all’altra, le piccole imprese europee fortemente indebitate e profondamente debilitate — la spina dorsale dell’economia — affrontano la minaccia estrema rappresentata dalla carenza di energia e dall’aumento dei prezzi.

Con lo spettro della stagflazione che incombe sull’Europa e il prezzo dell’energia che sale a un ritmo vertiginoso, centinaia di migliaia, forse addirittura milioni, di piccole imprese affrontano la triste prospettiva della chiusura questo inverno. Nel Regno Unito, gran parte del ciclo di notizie delle ultime settimane è stato dominato dalla difficile situazione delle famiglie in difficoltà alle prese con l’impennata delle bollette energetiche. Ma molte aziende sono, semmai, in una situazione ancora peggiore, dal momento che non hanno limiti di prezzo sull’energia che pagano. Alcuni imprenditori stanno affrontando un aumento delle bollette superiore al 350%.

In tutta Europa le piccole e medie imprese (PMI), in particolare in settori come i viaggi e il turismo, la cultura e l’ospitalità, hanno sopportato gran parte del peso delle ricadute economiche della pandemia. I pacchetti di stimolo — inclusi programmi di congedo, moratorie sul debito e prestiti di emergenza a basso interesse — hanno contribuito a superare molte (ma non tutte) le imprese più colpite, ma quel sostegno è terminato. Nel frattempo, molti dei problemi economici generati dalla pandemia, compresi i colli di bottiglia della catena di approvvigionamento e la carenza di manodopera, continuano a persistere. La carenza di energia e l’aumento dei prezzi saranno probabilmente l’ultima goccia.

Nel 2022, l’inflazione nell’UE è triplicata al 9,2%, il valore più alto di sempre. Secondo Eurostat, tutti i settori economici hanno registrato un aumento del numero di fallimenti nel quarto trimestre del 2022 rispetto a quello precedente. Ma i settori più colpiti sono stati i trasporti e lo stoccaggio (+72,2%), i servizi di alloggio e ristorazione (+39,4%), l’istruzione, la sanità e le attività sociali (+29,5%), settori che avevano già sofferto in modo significativo durante la pandemia.

Il contrasto con il tasso di fallimenti pre-pandemia è particolarmente evidente. Rispetto al quarto trimestre del 2019, l’ultimo trimestre prima dell’entrata in vigore dei blocchi Covid-19 e di altre restrizioni pandemiche, i fallimenti nel settore dei servizi di alloggio e ristorazione sono aumentati del 97,7%, mentre il settore dei trasporti e dello stoccaggio ha registrato un altrettanto notevole 85,7% di aumento.

Come ho riferito a febbraio, le aziende del Regno Unito, ora decisamente non membro dell’UE, stanno colpendo il muro al ritmo più veloce dalla crisi finanziaria globale. Più o meno lo stesso sta accadendo in gran parte del continente europeo.

Il paese che ha registrato l’ aumento più elevato (64%) dei fallimenti lo scorso anno è stata la Spagna, la cui economia è addirittura cresciuta del 4,7% secondo l’OCSE. Ciò può essere in parte spiegato con una nuova legge sulla ristrutturazione emanata a fine ottobre, che semplifica e accelera il processo di ristrutturazione del debito. Eppure la Spagna ha anche registrato il secondo più alto aumento di fallimenti nel 2021, dietro la Romania. Si spera che le regole sull’insolvenza contribuiranno a ridurre gli alti tassi di bancarotta del paese, attirando così investimenti nella quarta economia più grande dell’Eurozona. Per il momento sembra che stia facendo il contrario .

Un altro motivo del recente forte aumento dei fallimenti in Spagna è che l’obbligo di presentare istanza di fallimento è stato sospeso durante la pandemia di COVID-19 per prevenire una valanga di fallimenti aziendali. Ciò significava che molte aziende che sarebbero andate a sbattere contro il muro, comprese alcune aziende zombi di lunga data, hanno ricevuto una sospensione dell’esecuzione. Tale sospensione è stata revocata nel luglio 2022. Il risultato, come temuto, è stato una valanga di fallimenti aziendali.

Altri paesi dell’UE che hanno registrato un notevole aumento dei fallimenti nel 2022 includono Austria (57%), Francia (51%), Belgio (42%), Paesi Bassi (18%) e Finlandia (8,5%). Sono le piccole e medie imprese che si trovano all’estremità più netta di questa tendenza. Come riportato da Euractiv a gennaio, le insolvenze in Francia e in tutta Europa hanno danneggiato maggiormente le piccole imprese, in particolare le aziende individuali:

Eppure [un rapporto della società di consulenza per l’analisi dei dati] Altares… mostra che la situazione sta diventando sempre più preoccupante [per] le PMI più grandi con 10-99 dipendenti.

“Nel 2022 sono state registrate 3.214 insolvenze di PMI rispetto alle 1.804 del 2021, un aumento del +78% in un anno”, si legge nel rapporto. Un terzo di queste insolvenze si è verificato negli ultimi tre mesi del 2022, con un aumento del 93%.

“Quando le PMI cadono, è l’intera rete economica locale che ne risente”, ha detto a EURACTIV France Thierry Millon, che ha diretto lo studio.

“Non possono più pagare i loro fornitori e la perdita di posti di lavoro è molto maggiore lungo tutta la catena del valore”, ha affermato. Ciò che lo preoccupa particolarmente è che alcune di queste PMI erano economicamente sane all’inizio prima di essere costrette a sciogliersi.

Contribuiscono a questa tendenza le bollette energetiche in rialzo, la bassa crescita economica ei numerosi vincoli finanziari imposti dal rimborso dei prestiti garantiti dallo Stato.

Anche l’era del “qualunque cosa serva” coniata dal presidente Emmanuel Macron per aiutare le aziende con ogni mezzo possibile durante la pandemia è finita.

Questo è un tema comune in molti paesi: le reti di sicurezza finanziarie, fiscali e basate sui permessi che sono state erette per le imprese durante la pandemia sono scomparse da tempo. Molte delle piccole imprese fisiche che sono rimaste in piedi durante la pandemia hanno assunto enormi quantità di debiti per superare i blocchi e altre restrizioni, spesso per la prima volta. Una volta che le economie hanno iniziato a riaprirsi, non solo hanno dovuto iniziare a rimborsare quei prestiti; hanno dovuto farlo in un contesto di aumento dei prezzi dei fattori di produzione e, in alcuni settori, di una domanda fiacca.

È facile dimenticare che molto prima che i soldati russi e ucraini iniziassero lo scontro a fuoco nel febbraio 2022, l’inflazione stava già aumentando rapidamente nella maggior parte delle economie occidentali, a causa di un cocktail di fattori tra cui, in particolare, continui shock e dislocazioni della catena di approvvigionamento. Altri fattori includono la domanda repressa post-blocco, la carenza di lavoratori e lo stimolo fiscale e monetario senza precedenti scatenato durante la pandemia.

Da allora le banche centrali hanno iniziato ad aumentare i tassi nel vano tentativo di contenere l’inflazione. Nel processo stanno rendendo ancora più difficile per i consumatori e le imprese fortemente indebitati il ​​servizio dei propri debiti.

Per molte aziende, il conflitto in Ucraina e l’aumento vertiginoso dei prezzi dell’energia innescato dalle sanzioni contro la Russia degli Stati Uniti e dell’UE sono stati l’ultima goccia. In Belgio tre quarti dei rivenditori indipendenti temono fallimenti nei prossimi mesi, secondo la società di analisi di mercato GraydonCreditsafe. I negozianti attribuiscono le loro difficoltà finanziarie a molteplici fattori, tra cui l’aumento delle bollette energetiche, l’indicizzazione dei salari imposta dal governo e l’aumento dell’inflazione.

Ma curiosamente, non tutti i paesi stanno subendo un forte aumento dei fallimenti. Alcuni, come l’Italia, il Portogallo, la Polonia, la Romania e la Slovacchia, hanno effettivamente registrato meno fallimenti nel 2022 rispetto al 2021, per ragioni che non sono del tutto chiare a questo umile blogger ma che presumibilmente hanno a che fare con la legislazione sui fallimenti di ciascun paese, il sostegno finanziario programmi offerti alle imprese e moratorie sul debito in corso.

I dati per l’intero anno per la Germania non sono ancora disponibili, ma i dati fino a novembre (come mostrato nel grafico di Trading Economics sotto) suggeriscono che la tendenza al ribasso a lungo termine dei fallimenti sta iniziando a invertirsi, anche se lentamente.

L’Associazione nazionale delle banche cooperative tedesche (BVR) prevede molti più fallimenti aziendali nel 2023, riferisce il settimanale economico tedesco Wirtschaftswoche . Rispetto al 2022, BVR ha previsto un aumento di circa il 12% a circa 16.300 insolvenze.

Sarebbe comunque inferiore ai livelli pre-Covid. Generosi programmi di aiuti di Stato durante la pandemia e la crisi energetica hanno svolto un ruolo importante nel proteggere le aziende tedesche dal fallimento, osserva l’articolo di WW. Questo è un lusso che altri governi UE più indebitati non possono permettersi di offrire. Un altro fattore chiave per evitare (per ora!) una drammatica ondata di fallimenti è l’elevato livello di capitale proprio di molte società tedesche.

Tuttavia, mentre le imprese tedesche potrebbero colpire il muro in numero minore, molte aziende più grandi stanno votando con i piedi e trasferendo gran parte delle loro operazioni altrove. Includono i giganti automobilistici BMW e Volkswagen. Solo pochi giorni fa BASF, la più grande azienda chimica del mondo, ha svelato i piani per ridimensionare la sua produzione in Europa , chiudendo molti dei suoi stabilimenti di produzione tedeschi e licenziando circa 2.600 lavoratori. Il gigante chimico tedesco ha citato l’aumento dei prezzi dell’energia come motivo principale della sua decisione.